Cổ phiếu cần quan tâm ngày 8/8

Khuyến nghị trung lập dành cho cổ phiếu DPM

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Chúng tôi hạ dự phóng lợi nhuận sau thuế của Tổng công ty Phân bón và Hóa chất Dầu khí (DPM – sàn HOSE) từ mức 1.438 tỷ đồng xuống còn 1.054 tỷ đồng do lợi nhuận mảng NPK và hóa chất kém khả quan.

Tuy nhiên, bước sang 2024, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận sau thuế của DPM tăng 35%nhờ biên lãi gộp của các mảng kinh doanh cốt lõi cải thiện, nhất là mảng sản xuất NPK.

Ở mức giá hiện tại, ước tính mức P/E 2024 của DPM ~ 9,6x, tương đương so với mức P/E ngành trung bình 5 năm là 9,7x. BVSC duy trì khuyến nghị NEUTRAL cho DPM với giá mục tiêu là 35.200 đồng/cổ phiếu.

>> Tải báo cáo

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu ACB

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Luận điểm đầu tư dành cho cổ phiếu ACB của Ngân hàng TMCP Á Châu là: Chất lượng tài sản tốt, tỷ lệ nợ xấu duy trì ở mức thấp trong nhiều năm liền;

Chiến lược thận trọng: Không đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp; tỷ trọng cho vay các công ty phát triển bất động sản được giữ ở mức thấp;

Thêm vào đó là bộ đệm dự phòng tốt giúp ngân hàng không gặp nhiều khó khăn trong việc xử lý nợ xấu và lợi suất sinh lời cao và bền vững.

Do đó, BVSC khuyến nghị OUTPERFORM cho ACB với mức giá mục tiêu là 31.800 đồng/cp, tương đương mức lợi suất 30%.

Rủi ro: Tình hình vĩ mô trong và ngoài nước diễn biến tiêu cực khiến cầu tín dụng phục hồi chậm hơn dự kiến. Điều kiện thị trường không thuận lợi ảnh hưởng đến các hoạt động kinh doanh ngoại hối, chứng khoán. Thu nhập mảng banca giảm trước những động thái chấn chỉnh của Chính phủ.

>> Tải báo cáo

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu QTP

CTCK Bảo Việt (BVSC)

BVSC dự báo năm 2023, CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh (QTP) sẽ đạt doanh thu 12.298 tỷ đồng (tăng 1% so với năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế 892 tỷ đồng (tăng trưởng 15%).

Sản lượng điện có mức tăng trưởng nhẹ 1% - tương đương hiệu suất nhà máy 97%. Biên lợi nhuận ròng được mở rộng chủ yếu từ (1) chi phí khấu hao giảm 55 tỷ khi một số hạng mục hoàn thành nghĩa vụ khấu hao; và (2) chi phí lãi vay tiếp tục giảm 51 tỷ. EPS và DPS dự phóng lần lượt đạt 1.981 đồng/cp và 1.900 đồng/cp.

BVSC ưa thích QTP do: (1) nhu cầu tiêu thụ điện dự kiến tăng 7 - 9%/năm trong các năm tới, đặc biệt khi miền Bắc gặp rủi ro thiếu điện đến 2025; (2) QTP sẽ hoàn thành nghĩa vụ nợ vay vào 2024 và nghĩa vụ khấu hao máy móc vào năm 2026, giúp cải thiện hiệu quả hoạt động; (3) dòng tiền từ hoạt động kinh doanh rất khỏe, trung bình 1,8 – 2 nghìn tỷ/năm; và (4) cổ tức hấp dẫn ở mức 10,2 – 11,5%.

Cùng với đó, mức định giá của QTP hiện tại ở mức 23.500 đồng/cp (tiềm năng tăng giá 41,2%). Do đó, chúng tôi khuyến nghị OUTPERFORM dành cho cổ phiếu QTP.

>> Tải báo cáo

Khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu STB

CTCK Bảo Việt (BVSC)

Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank, mã STB – sàn HOSE) đang ở trong những bước cuối cùng của giai đoạn tái cơ cấu với thời gian hoàn thành đề án tái cơ cấu dự kiến trong nửa đầu năm 2024.

Trong những năm qua, Sacombank đã mạnh mẽ thực hiện thoái lãi dự thu cũng như trích lập dự phòng cho trái phiếu VAMC làm cho lợi nhuận ở mức tương đối thấp. Tuy nhiên, lợi nhuận của Sacombank đã liên tục tăng trưởng trong vài năm gần đây và dự kiến tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ trong 2023 và 2024.

Với sự cải thiện này, hiệu quả hoạt động của STB có sự gia tăng mạnh mẽ, ROE của STB năm 2024 dự kiến đạt mức 23,4%, giúp cho Sacombank lọt vào nhóm những ngân hàng có hiệu quả hoạt động cao nhất.

Vì vậy, BVSC khuyến nghị Outperform đối với cổ phiếu STB với mức giá mục tiêu là 38.400 đồng/cp (tiềm năng tăng giá 32,6% so với mức giá đóng cửa ngày 04/8/2023 là 28.950 đồng/cp).

>> Tải báo cáo

Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu PNJ

CTCK Phú Hưng (PHS)

Nhìn lại các chu kỳ kinh doanh trong quá khứ, không khó để thấy tính mùa vụ trong việc kinh doanh trang sức, vàng. Mùa cao điểm cho buôn bán trang sức sẽ rơi vào quý I và quý IV hàng năm với đỉnh điểm sẽ nằm tại quý I, điều này là bởi đây trùng với các dịp mua sắm lớn trong năm như chuẩn bị cho dịp tết, ngày phụ nữ Việt Nam, ngày quốc tế phụ nữ…

Kết thúc nửa đầu năm 2023, Công ty cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (PNJ – sàn HOSE) đã hoàn thành 46,2% chỉ tiêu kế hoạch doanh thu và 55,9% chỉ tiêu kế hoạch lợi nhuận năm với mức lợi nhuận gộp đạt 18,9%, cao hơn 1,3 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Kết quả có phần đáng khích lệ này được công ty giải thích bởi việc áp dụng kết hợp các chiến lược marketing, chiến lược sản phẩm với các nhóm sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn.

Tuy nhiên chúng tôi cho rằng kế hoạch lợi nhuận 1.937 tỷ đồng trong năm 2023 sẽ là một thử thách với doanh nghiệp trong nửa cuối còn lại bởi như chúng tôi đã đề cập quý I sẽ là quý có mức lợi nhuận, doanh thu cao nhất và cho đến nay công ty chỉ mới đạt được 55% kế hoạch kinh doanh cả năm. Chúng tôi dự phóng công ty sẽ tăng ròng 20 cửa hàng với mức tăng trưởng doanh thu trung bình cửa hàng (SSSG) sẽ ở mức giảm 15% so với cùng kỳ năm trước.

Hoạt động kinh doanh của PNJ sẽ gặp khó khăn trong vòng 2 quý tới. Chúng tôi cho rằng viễn cảnh kinh doanh của PNJ trong ngắn hạn vẫn chưa thật sự sáng sủa. Sử dụng phương pháp DCF và P/E, chúng tôi ước tính giá trị hợp lý là 89.000 đồng/cổ phiếu. Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị giữ với mức tăng giá tiềm năng là 7,2%. Định giá của chúng tôi đã phản ánh con số ước tính dựa trên kịch bản cơ sở trong giai đoạn 5 năm tiếp theo.

Khuyến nghị nắm giữ dành cho cổ phiếu IDC

CTCK Phú Hưng (PHS)

Sử dụng phương pháp DCF, chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của cổ phiếu của Tổng công ty IDICO - Công ty cổ phần (IDC – sàn HNX) là 48.527 đồng/cổ phiếu. Do đó, chúng tôi đưa ra khuyến nghị nắm giữ với mức tăng giá tiềm năng 7,1%.

Định giá của chúng tôi đã phản ánh con số ước tính dựa trên kịch bản cơ sở trong giai đoạn 5 năm tiếp theo và chưa tính đến các dự án KCN mới do chưa đủ cơ sở.

Rủi ro: (1) Rủi ro vướng mắc pháp lý làm chậm tiến độ các kế hoạch đang triển khai và ảnh hưởng đến việc ghi nhận doanh thu của các dự án bất động sản; (2) Chi phí giải phóng mặt bằng tăng cao ảnh hưởng đến chi phí đầu tư các dự án mới; (3) Nhu cầu thuê đất bị tác động bởi việc cắt giảm đầu tư, mở rộng sản xuất do rủi ro suy thoái của nền kinh tế toàn cầu trong ngắn hạn

N.T