Chứng khoán phái sinh: Áp lực mới

Giá vàng tăng đột biến vì nhu cầu phòng thủ

Thị trường chứng khoán toàn cầu, nhất là thị trường Mỹ, trong tuần gần nhất chứng kiến nhiều biến động mang tính địa chính trị với sự căng thẳng leo thang từ cuộc chiến Nga - Ukraine. Thêm vào đó là quyết định tăng lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tạo áp lực khiến các vị thế cầm cổ phiếu tìm cách bán ra.

Thị trường cũng chưa có điểm tựa từ kết quả kinh doanh quý I/2023 khi lợi nhuận nhiều doanh nghiệp suy giảm, đặc biệt là không ít ngân hàng nhỏ tại Mỹ đang bắt đầu tiến đến ngưỡng cần “giải cứu”. Do vậy, áp lực đối với thị trường dần gia tăng và nhà đầu tư có thể nghĩ đến hiệu ứng “Bán trong tháng 5” (Sell in May).

Chiều hướng vận động của một số chỉ số chứng khoán và tài sản.

Hầu hết các tài sản đầu tư mang tính rủi ro cao đều gặp phải áp lực bán tăng cường và đẩy trạng thái giao dịch về lại vùng suy yếu. Điểm nhấn rõ ràng đến với vàng khi tăng đột biến và nằm gọn trong vùng chu kỳ tăng mạnh, cho thấy quan điểm phòng ngừa rủi ro đang ở mức rất cao. Đây cũng là điều dễ hiểu khi thị trường đón nhận những thông tin về biến động chính trị ở mức căng thẳng. Đồng thời, lãi suất trái phiếu cũng là yếu tố khiến cho dòng tiền thông minh cẩn trọng hơn với kênh chứng khoán.

Xét về mặt tài sản vật lý, dầu thô chịu áp lực bán giữa những rủi ro về tốc độ phục hồi kinh tế chậm lại. Nhìn về chu kỳ vận động, nguồn năng lượng để kích hoạt sản xuất mất giá khá nhiều khi hướng về vùng suy yếu.

Những áp lực từ liên thị trường khiến cho nhà đầu tư trong nước khó tìm được cơ hội giải ngân ngắn hạn và tác động đến thanh khoản của VN-Index. Yếu tố thanh khoản thấp vốn là áp lực kiềm chế đà tăng giá từ phía thị trường Việt Nam trong giai đoạn gần đây.

VN30 chịu áp lực từ các thị trường dẫn dắt

Với thị trường Việt Nam, đặc thù về yếu tố thanh khoản chi phối khiến cho vận động từ chỉ số chính VN30 yếu hơn hẳn so với vận động liên thị trường. Nhưng xu hướng vận động tích lũy của chỉ số về cơ bản là vẫn duy trì trong phạm vi kiểm soát. Do vậy, bức tranh thị trường trong nước mặc dù không tích cực, nhưng cũng không “đe dọa” đến các vị thế nắm giữ cổ phiếu hiện tại.

Đồ thị kỹ thuật chỉ số VN30.

Mẫu hình kỹ thuật cho thấy, sau quãng thời gian phục hồi yếu vì thiếu thanh khoản, VN30 đã quay trở về chu kỳ tích lũy và gần như xóa sạch mọi “đà vận động” trước đó. Nhìn bức tranh dài hạn hơn, cơ hội thị trường vẫn mở rộng bởi giá có phản ứng tích cực khi chạm mức 1.035 điểm. Bên cạnh đó, ngưỡng hỗ trợ từ Fibonacci là “trụ đỡ” cho tâm lý của vị thế đang nắm giữ cổ phiếu trong bối cảnh đứng trước áp lực bán từ các thị trường dẫn dắt.

Chứng khoán phái sinh có ngưỡng hỗ trợ mạnh

Ngược với thị trường cơ sở, thị trường phái sinh đang trở nên hấp dẫn hơn khi cho phép nhà đầu tư thực hiện giao dịch mua và bán ngay trong phiên. Với tình huống chỉ số chính VN30 không đưa ra xu hướng cụ thể, cơ hội đang chia đều cho cả hai bên mua (Long) và bán (Short).

Vận động giá từ đồ thị kỹ thuật cho thấy nhịp hồi phục kỹ thuật từ thời điểm trước kỳ nghỉ lễ đang kết thúc khi giá chạm ngưỡng cản kháng cự 1.045 điểm. Nhưng ngưỡng hỗ trợ mạnh tại 1.030 điểm cũng thể hiện vai trò chủ đạo trong việc không để bên bán làm chủ cuộc chơi. Nhìn chung, việc giá nằm giữa các vùng đan xen cho thấy một thực tế là cơ hội để giao dịch theo xu hướng khá thấp, mà cơ hội thuộc về các thế lệnh mua thấp, bán cao trong phiên.

Đồ thị kỹ thuật hợp đồng VN30F1M.

Xét về độ vênh từ Basis, trạng thái vận động không có nhiều điểm nhấn thể hiện được trạng thái cân bằng của thị trường giai đoạn hiện tại. Điều này được hệ thống chỉ báo kỹ thuật đồng thuận khi MACD và RSI đưa ra các tín hiệu mâu thuẫn. Cụ thể, với MACD, đà phục hồi kỹ thuật đã kết thúc và giá đang chuyển sang trạng thái điều chỉnh. Nhưng với RSI, lực mua gần như chỉ mới bắt đầu khi phục hồi từ vùng quá bán. Do vậy, điều cần thiết với nhà đầu tư phái sinh thời điểm này là tận dụng biến động giá để kiếm lời.

Nếu giá kiểm chứng thành công ngưỡng 1.030 điểm, lệnh mua nên được ưu tiên. Nhưng vì trong giai đoạn tích lũy, mục tiêu cho lệnh mua chỉ nên dừng lại ở mức 1.045 điểm. Trong khi đó, trường hợp giá thủng hỗ trợ tâm lý quan trọng, thì việc giá hồi cao hơn 1.030 điểm trở thành cơ sở để đặt lệnh bán. Với thế lệnh này, mức điểm mục tiêu có khả năng nằm tại 1.020 điểm.

Bài viết được cung cấp bởi Công ty Chứng khoán TP.HCM (HSC)