Tăng trưởng của Hóa chất Đức Giang (DGC) sẽ phụ thuộc vào việc M&A Phốt pho Apatit Việt Nam?

Việc thực hiện M&A trong mảng phốt pho vàng sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc tạo ra động lực tăng trưởng của Hóa chất Đức Giang.

Vừa qua, Công ty Cổ phần Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (mã cổ phiếu DGC - sàn HoSE) đã tiết lộ về việc tập đoàn đang tìm kiếm các thương vụ M&A tiềm năng để nâng cao sản lượng phốt pho vàng.

Hiện Hóa chất Đức Giang đang có kế hoạch sát nhập Công ty Cổ phần Phốt pho Apatit Việt Nam (mã cổ phiếu PAT) vào tập đoàn trong năm nay. Đáng chú ý, tính đến cuối năm 2023, Hóa chất Đức Giang đang sở hữu 100% vốn điều lệ tại Công ty TNHH MTV Hóa chất Đức Giang Lào Cai, đơn vị lại sở hữu 51% vốn tại Công ty Cổ phần Phốt pho Apatit Việt Nam.

Như vậy, bản chất Hóa chất Đức Giang đang chi phối tại Phốt pho Apatit Việt Nam thông qua công ty con. Như vậy, trong thời gian tới, Hóa chất Đức Giang sẽ cần gia tăng tỷ lệ sở hữu tại Phốt pho Apatit Việt Nam lên trên mức 51% như hiện tại.

Phốt pho Apatit Việt Nam đang vận hành nhà máy phốt pho vàng với công suất thiết kế 20.000 tấn/năm, so với mức 70.000 tấn/năm của Hóa chất Đức Giang và các công ty con.

Trong năm 2023, Phốt pho Apatit Việt Nam ghi nhận doanh thu thuần 1.700 tỷ đồng và lãi ròng 286 tỷ đồng, lần lượt giảm 46% và 70% so với năm 2022, và chiếm 9% tổng lãi ròng hợp nhất của Hóa chất Đức Giang.

Do Chính phủ hiện không còn cấp giấy phép cho các nhà máy phốt pho vàng mới nên việc tăng tỷ lệ sở hữu tại Phốt pho Apatit Việt Nam sẽ giúp Hóa chất Đức Giang cải thiện lợi nhuận.

Đồng thời, thương vụ M&A này sẽ giúp Hóa chất Đức Giang giảm chi phí nội bộ, phù hợp với chiến lược tập trung mở rộng hoạt động hạ nguồn nhằm đạt giá trị gia tăng cao hơn, tận dụng triệt để khả năng cung ứng phốt pho vàng nội bộ, hướng đến việc giảm xuất khẩu thô.

Bên cạnh đó, Hóa chất Đức Giang cũng cho biết đang xin sửa đổi giấy phép khai thác mỏ và gia hạn thêm 05 năm kể từ bây giờ do trữ lượng lớn hơn dự kiến.

Giá phốt pho vàng và các sản phẩm có liên quan đã chịu áp lực giảm mạnh trong phần lớn năm 2023 khi hoạt động sản xuất chất bán dẫn, phân bón, và sản xuất công nghiệp khác trên toàn cầu suy yếu.

SSI Research hiện dự phóng giá phốt pho vàng năm nay sẽ tăng 12% so với năm 2023, đạt 118 triệu đồng/tấn, chủ yếu nhờ nhu cầu của ngành bán dẫn hồi phục, trong khu nhu cầu của ngành phân bón vẫn chậm. Hiện các phân xưởng liên quan đến sản xuất phốt pho vàng của Hóa chất Đức Giang đã hoạt động hết công suất.

Khối lượng giao dịch và xu hướng giá cổ phiếu DGC của Hóa chất Đức Giang từ đầu năm 2023 đến nay. (Nguồn: TradingView)

Trong 3-5 năm tới, mặc dù giá phốt pho vàng khó có thể quay lại mức đỉnh vào năm 2022, SSI Research đánh giá lợi nhuận của Hóa chất Đức Giang vẫn có khả năng đạt trên 6.000 tỷ đồng, tương đương mức đỉnh năm 2022 nhờ tiềm năng từ việc gia tăng công suất phốt pho vàng với thương vụ M&A mới và việc gia tăng sản xuất các sản phẩm hạ nguồn của phốt pho vàng như axit photphoric LCD vốn có biên lợi nhuận cao hơn.

Đáng chú ý, hoạt động kinh doanh của Hóa chất Đức Giang có tiềm năng tăng trưởng mạnh khi tập đoàn này sản xuất thương mại thành công sản phẩm pin lithium iron phosphate (LFP). Hiện Hóa chất Đức Giang đã gửi mẫu sản phẩm pin LFP đến các khách hàng tiềm năng tại Hàn Quốc, Nhật Bản, Liên minh châu Âu (EU)…

Pin LFP là loại pin thế hệ mới và đóng vai trò then chốt trong việc phát triển các dòng xe điện. Hiện 90% công suất sản xuất pin LFP đang tập trung tại Trung Quốc.

Duy Quang