Tài khoản vẫn lỗ sau một năm rưỡi đầu tư, Pyn Elite Fund có sốt ruột?

Ông Petri Deryng - người đứng đầu quản lý quỹ Pyn Elite Fund.

Tại thư gửi nhà đầu tư cuối cùng năm 2023, Pyn Elite Fund đã giải đáp nhiều câu hỏi của nhà đầu tư về quản lý danh mục đầu tư.

Liên quan đến hoạt động đầu tư của quỹ, Pyn Elite Fund cho biết, thị trường chứng khoán Việt Nam và danh mục Pyn Elite Fund đã tăng trưởng chậm trong 2 năm qua. Năm 2022 là giai đoạn tồi tệ và tiếp theo là diễn biến lình xình năm 2023.

"Thị trường chứng khoán hiện chưa phản ánh tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của doanh nghiệp và việc lãi suất đi xuống, chưa nói tới chuyện nền kinh tế Việt Nam đang có màn biểu diễn xuất sắc và triển vọng lợi nhuận tích cực trong vài năm tới", Pyn Elite Fund đánh giá.

Năm 2022, hiệu suất đầu tư của Pyn Elite vượt trội so với chỉ số VN-Index, nhưng trong năm 2023 lại tụt phía sau. Nếu như năm 2022, hiệu suất đầu tư của Pyn Elite cao hơn 5% so với mức tăng của VN-Index thì năm nay con số này ở mức thấp hơn gần 10%.

Trong các khoản đầu tư của Pyn Elite, thị giá ACV giảm dù lượng khách hàng đi lại bằng đường hàng không tăng và lợi nhuận công ty khởi sắc. Bên cạnh đó, giá cổ phiếu VEA giảm 10% do suy yếu niềm tin của người tiêu dùng, khi việc mua ô tô và xe máy chậm lại vì lãi suất tăng.

Lợi nhuận danh mục đầu tư năm nay giảm xuống cũng đến từ bộ đôi cổ phiếu “họ nhà Vin” là VHM và VRE. Dù cả hai đều có kết quả kinh doanh khả quan, song hãng xe điện VinFast lỗ đã tác động tiêu cực đến các công ty có lợi nhuận trong tập đoàn.

Hiệu suất đầu tư của quỹ Pyn Elite Fund đến hết năm 2023.

Dự báo về thị trường, đại diện Pyn Elite Fund phân tích, tháng 10, thị trường chứng khoán bất ngờ giảm 10% khi nhà đầu tư trong nước hoang mang trước số liệu lạm phát của nền kinh tế Mỹ. Mối đe dọa được nhận thấy là Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục tăng lãi suất, ảnh hưởng đến khả năng cắt giảm lãi suất của ngân hàng Nhà nước.

Cú lao dốc trong tháng 10 khá đáng kể. Phần lớn giao dịch của thị trường đến từ nhà đầu tư cá nhân và chu kỳ giao dịch thường tương đối ngắn.

"Tuy nhiên, điều này cũng tạo điều kiện cho những đợt tăng giá mạnh. Các nhà đầu tư cá nhân thường tăng gấp đôi, gấp ba lần vốn một cách nhanh chóng khi nhìn thấy được hướng đi của thị trường và các chỉ báo kỹ thuật tích cực", quỹ ngoại Phần Lan nhận định.

Nếu lãi suất trong nước giảm, thanh khoản thị trường sẽ dồi dào và lợi nhuận doanh nghiệp dự kiến tăng trưởng mạnh, từ đó làm lợi nhuận thị trường tăng.

Pyn Elite Fund cũng chỉ ra, có nhiều lý do để kỳ vọng thị trường sẽ tăng mạnh, ngay cả khi các xu hướng gần đây cho thấy điều ngược lại. Bảng dưới đây là dự báo P/E của VN-Index và nhóm cổ phiếu chủ yếu của quỹ trong 2024 và 2025 cho thấy thị trường chứng khoán đang có định giá hấp dẫn. P/E của thị trường Việt Nam hiện đạt 11,6 lần. Theo dự báo, con số này có thể rơi về mức thấp là 9 lần trong 2024.

Liên quan đến câu chuyện nâng hạng thị trường chứng khoán của Việt Nam, Pyn Elite Fund cho rằng, nếu Việt Nam được đưa vào các thị trường mới nổi, điều này sẽ thu hút thêm các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài vào thị trường trong nước. Điều này có thể có tác động tích cực, đặc biệt đối với việc cổ phần hóa doanh nghiệp Nhà nước trong những năm tới.

Trong 6 tháng qua, một số hành động thiết thực cuối cùng đã bắt đầu được nhìn thấy ở Việt Nam. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước Việt Nam đã nhận được chỉ đạo rõ ràng từ Chính phủ về nâng hạng thị trường.

Năm 2024, quy định về ký quỹ trước giao dịch sẽ được sửa đổi, cùng với những vấn đề khác. Có lẽ là giải pháp liên quan đến giới hạn sở hữu nước ngoài của các công ty sẽ dần được giải quyết.

Kiều Chinh