Nhóm ngành nào đang duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận?

Sự phục hồi rõ nét trong quý IV/2023

Dựa trên số liệu vĩ mô quý IV/2023 được Tổng cục Thống kê công bố, Chứng khoán Agriseco nhận định nền kinh tế Việt Nam quý IV/2023 tiếp tục xu hướng phục hồi từ các động lực tăng trưởng kinh tế như: Đầu tư công tăng tốc; Vốn FDI đăng ký mới và giải ngân vào Việt Nam gia tăng; Thặng dư thương mại cao tạo thuận lợi ổn định đồng nội tệ; Sản xuất công nghiệp và Xuất nhập khẩu phục hồi theo từng quý; Khách quốc tế duy trì đà tăng.

Tuy nhiên, ảnh hưởng từ sự phục hồi chậm của kinh tế thế giới vẫn đang gây ra nhiều khó khăn đối với kinh tế Việt Nam, nhất là trong lĩnh vực xuất khẩu. Khu vực sản xuất tăng thấp so với giai đoạn trước đại dịch, hoạt động doanh nghiệp gặp khó khăn, nhu cầu tiêu dùng nội địa chững lại.

Agriseco dự báo một số ngành tăng trưởng về lợi nhuận trong quý IV/2023 so với cùng kỳ 2022 như nhóm chứng khoán, vật liệu xây dựng, xây dựng hạ tầng....

Điển hình như nhóm ngành thép được đánh giá cao khi càng về giai đoạn cuối năm 2023. Nhiều chuyên gia đánh giá quý IV/2023 là thời điểm “bứt tốc”, khi đầu tư công được đẩy mạnh và nguồn cung căn hộ phục hồi tác động tích cực đến nhu cầu tiêu thụ thép xây dựng nội địa. Bên cạnh đó, thị trường xuất khẩu có dấu hiệu khả quan hơn, với triển vọng từ các gói kích cầu vào thị trường bất động sản Trung Quốc.

Thực tế, giá thép gần đây có diễn biến tăng giá trở lại. Lợi nhuận của các doanh nghiệp đầu ngành liên tục được cải thiện theo quý. Một số doanh nghiệp như Hòa Phát (HPG), Hoa Sen (HSG), Thép Nam Kim (NKG) đang có sự hồi phục mạnh khi đơn hàng xuất khẩu và nhu cầu thép trong nước gia tăng.

Đồng thời, vốn FDI đầu tư vào Việt Nam dự báo tăng trưởng tích cực trước xu hướng tái cấu trúc chuỗi cung ứng. Vốn FDI giải ngân năm 2023 đã đạt mức cao nhất trong 5 năm qua kỳ vọng sẽ giúp doanh nghiệp BĐS khu công nghiệp hưởng lợi, đặc biệt là tại các khu vực thu hút vốn FDI lớn.

Lợi nhuận năm 2024 sẽ cải thiện đáng kể khi nền kinh tế đi lên

Agriseco đánh giá một số chính sách đã được thông qua ở kỳ họp của Quốc hội và dự kiến triển khai giai đoạn tới như: Luật Nhà ở, Luật Kinh doanh Bất động sản sửa đổi, Gia hạn giảm 2% thuế VAT, bổ sung nguồn ngân sách đầu tư công trung hạn... được kỳ vọng thẩm thấu và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế 2024, tạo ra cơ hội đầu tư với những nhóm ngành liên quan.

Mặt khác, môi trường lãi suất duy trì thấp sẽ giúp giảm chi phí tài chính của các doanh nghiệp. Bên cạnh đó, tín dụng được đẩy nhanh hơn các tháng cuối năm và chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng định hướng 15% trong năm 2024 (cao hơn chỉ tiêu 2023 là 14%) sẽ là một dấu hiệu giúp các doanh nghiệp có điều kiện gia tăng quy mô, doanh thu hoạt động.

Đầu tư công được kỳ vọng tiếp tục trở thành động lực tăng trưởng chính trong năm 2024 sẽ giúp nhiều ngành hưởng lợi trong đó nổi bật như nhóm doanh nghiệp vật liệu xây dựng, xây dựng. Tuy nhiên, cần lưu ý câu chuyện đầu tư công mang tính kỳ vọng và sẽ chưa phản ánh vào kết quả kinh doanh 2023 của các doanh nghiệp khi khá đơn vị trong nhóm này có báo cáo kết quả kinh doanh tăng trưởng âm.

Tại "Investor day quý IV/2023" do Dragon Capital tổ chức ngày 6/1, ông Lê Anh Tuấn - Giám đốc Khối chứng khoán của Dragon Capital cho rằng bối cảnh vĩ mô cũng duy trì sự ổn định khi tỷ giá linh hoạt tăng/giảm 3% trong năm 2024. Rủi ro "thiên nga đen" cũng rất thấp nếu xét toàn thể nền kinh tế. "Cơn gió đông" duy nhất cản bước thị trường là tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp. Dù vậy, tăng trưởng lợi nhuận năm 2024 dự báo sẽ cải thiện đáng kể khi nền kinh tế thực đang từ từ đi lên và dần vào pha hồi phục.

"Tuy còn nhiều rủi ro nên chưa dám chắc con số cụ thể, nhưng nếu lợi nhuận doanh nghiệp tăng 20%, chắc chắn chứng khoán sẽ có mức tăng 30%", ông Lê Anh Tuấn nhận định.

Trong báo cáo cập nhật triển vọng năm 2024 mới công bố, Chứng khoán MBS kỳ vọng lợi nhuận ròng thị trường năm nay sẽ tăng 16,8% so với năm 2023, chủ yếu được hỗ trợ bởi sự phục hồi của các ngành ngân hàng, vật liệu xây dựng cùng bán lẻ và tiêu dùng. Điểm rơi lợi nhuận của thị trường chủ yếu sẽ rơi vào quý III và quý IV của năm 2024, chủ yếu là do nền thấp cùng kỳ năm 2023.

Một số thách thức tác động đến thị trường

Tuy nhiên, Agriseco nhìn nhận vẫn còn một số thách thức có thể ảnh hưởng đến kinh tế toàn cầu nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng.

Khu vực sản xuất, xuất khẩu mặc dù có sự cải thiện nhưng nhìn chung vẫn đang gặp nhiều khó khăn, số lượng doanh nghiệp rút lui khỏi thị trường tiếp tục tăng. Kết quả kinh doanh nhiều nhóm ngành tiếp tục thua lỗ, hoạt động sản xuất kinh doanh bị thu hẹp. Những yếu tố này làm giảm kỳ vọng của nhà đầu tư về sức bật hồi phục trong năm 2024.

Kim ngạch xuất khẩu tuy có sự hồi phục nhưng vẫn chậm so với kỳ vọng có thể ảnh hưởng đến triển vọng kết quả kinh doanh trong năm 2024. Tổng hợp dự báo tăng trưởng GDP tại các thị trường xuất khẩu chính của Việt Nam như Mỹ, Trung Quốc, Châu Âu hầu hết đang kỳ vọng giảm tốc trong năm 2024 có thể làm giảm động lục hồi phục với các nhóm ngành xuất khẩu liên quan.

Tình hình vĩ mô quốc tế đang diễn biến phức tạp, FED duy trì mặt bằng lãi suất cao, cạnh tranh chiến lược giữa các nước lớn gay gắt, áp lực suy thoái tại nhiều quốc gia.