Nhận định thị trường của công ty chứng khoán tuần từ 18-22/10

Theo FPTS, nhà đầu tư trung hạn (trên 6 tháng) vẫn có thể tiếp tục giải ngân với những mã thị trường đang định giá thấp. Cơ sở áp dụng chiến thuận này là lựa chọn các cổ phiếu có chỉ số P/E khoảng 5 đến 6 lần. Ảnh: Đức Long. Thị trường sẽ tiếp tục giao dịch trong biên độ rất hẹp (Công ty Cổ phần Chứng khoán Tp.HCM - HSC) Trong tuần qua đã có một vài xu hướng bắt đầu được khẳng định tiêu biểu như sự hấp thụ của khối nhà đầu tư nước ngoài đối với một số cổ phiếu lớn và sự bất động của cộng đồng nhà đầu tư nội - dường như có vẻ tê liệt bởi nhiều yếu tố treo lơ lửng. Giá vàng cao lịch sử rõ ràng đã thu hút một phần sự chú ý từ thị trường chứng khoán, trong khi sự yếu đi của đồng Việt Nam trên thị trường chợ đen đã khiến mọi người chuyển sang USD như là chỗ trú ngụ. Tất cả các yếu tố này có vẻ như đã tạo ra một môi trường giống như thị trường xuống giá, nhưng nếu nhìn vào một giai đoạn dài hơn, có thể kết luận rằng chúng ta chỉ đang trong giai đoạn hợp nhất/điều chỉnh bắt đầu từ tháng 10 năm ngoái. Chiến lược ngắn hạn của cộng đồng đầu tư trong nước khiến chúng ta có vẻ như đang trong xu hướng điều chỉnh giảm, trong khi theo quan điểm ít cảm tính thì dường như chúng ta đang trong giai đoạn điều chỉnh hay hợp nhất tăng lên. Vấn đề khó khăn là ở thời điểm kết thúc sự hợp nhất này. Có thể sẽ mất vài tháng để thị trường tiêu hóa hết các cổ phiếu đã phát hành, tình trạng lạm phát trung bình tháng cao hơn và các sự kiện chính trị sắp diễn ra trong năm sau. Tuy nhiên, ít có khả năng rủi ro giảm giá do thị trường đã chạm mức thấp nhất theo nghĩa định giá cơ bản kể từ quý 1/2009. Và đây là lý do cơ bản tại sao nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục tăng phần nắm giữ ròng các cổ phiếu Việt Nam (hiện nay đã là trên 400 triệu USD kể từ đầu năm). Chúng tôi không kỳ vọng có sự chuyển đổi đáng kể tâm lý trong ngắn hạn và tin rằng thị trường sẽ tiếp tục giao dịch trong biên độ rất hẹp với một vài cú tăng nhẹ. Chỉ số CPI tháng 10 theo hướng tốt có thể làm giảm nhẹ phần nào nhưng vẫn còn các vấn đề khác cần giải quyết và điều này có vẻ như đang đặt ra một giới hạn cho thị trường. Tín hiệu tốt của một thị trường uptrend dài hạn sắp tới (Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDirect - VNDS) Index tiếp tục đi ngang với thanh khoản thấp, tâm lý nhà đầu tư rất chán nản. Tuy nhiên, đối với nhà đầu tư chiến lược, rất nhiều cổ phiếu cơ bản tốt đang ở trạng thái quá bán phù hợp cho danh mục đầu tư dài hạn. Với quan điểm tích cực, thanh khoản thấp và dòng tiền nhen nhóm vào một số mã là tín hiệu tốt của một thị trường uptrend dài hạn sắp tới. Thị trường khá phù hợp với nhà đầu tư trung và dài hạn (Công ty Cổ phần Chứng khoán Âu Việt - AVSC) Trong tuần, kết quả kinh doanh Quý 3 của các doanh nghiệp niêm yết đã dần dần được hé lộ. Một số công ty vẫn hoạt động kinh doanh ổn định, đạt lợi nhuận cao bất chấp những khó khăn của nền kinh tế. Điều này thể hiện qua những con số lợi nhuận cụ thể được công bố hoặc gián tiếp qua các quyết định mua cổ phiếu của cổ đông nội bộ/mua cổ phiếu quỹ, khẳng định tiềm năng của công ty trong tương lai. Như vậy, bên cạnh lực đỡ từ khối ngoại, thị trường sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi chính các cổ đông nội bộ của công ty, những người chủ thực sự của cuộc chơi trên thị trường chứng khoán. Điều này cũng thể hiện phần nào sức mạnh và tinh thần trách nhiệm giữa cổ đông nội bộ với cổ đông bên ngoài, giữa cổ đông lớn đối với cổ đông nhỏ. AVS cho rằng thị trường hiện nay khá phù hợp với nhà đầu tư trung và dài hạn. Thị trường chứng khoán Việt Nam trước sau cũng sẽ hòa nhịp cùng với đà hồi phục của thị trường chứng khoán thế giới. Tuy nhiên, để thị trường có thể thoát khỏi tình trạng đi ngang trong thời điểm hiện tại thì vẫn cần những thông tin tích cực thúc đẩy lực cầu tham gia vào thị trường. Nhà đầu tư lướt sóng nên thận trọng (Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT - FPTS) Hoạt động đỡ giá của khối nhà đầu tư ngoại vẫn diễn ra nhưng không đủ sức để giúp cho chỉ các chỉ số có tuần tăng điểm. Như vậy tâm lý bi quan của nhà đầu tư trong nước vẫn đang thắng thế trước một số thông tin tích cực được công bố trong thời gian gần đây. Trong khi đó, các kênh đầu tư vàng, bất động sản, ngoại tệ đang tỏ ra có lợi thế trong cuộc cạnh tranh dòng tiền với kênh đầu tư chứng khoán. Khi trao đổi với một số nhà đầu tư tại FPTS, chúng tôi nhận thấy thời gian qua đã có làn sóng rút vốn khỏi kênh đầu tư chứng khoán sang các kênh đầu tư nói trên. Thanh khoản thấp trở thành hệ quả tất yếu của con sóng trên. Trong thời gian tới nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến tiếp theo của chỉ thị số 1875/CTTTg của thủ tướng chính phủ. Những biện pháp bình ổn giá cũng có thể ảnh hưởng đến thị trường về mặt tâm lý. Chúng tôi vẫn giữ nguyên quan điểm nhà đầu tư lướt sóng nên thận trọng khi tham gia thị trường trong thời điểm này. Tuy nhiên nhà đầu tư trung hạn (trên 6 tháng) vẫn có thể tiếp tục giải ngân với những mã thị trường đang định giá thấp. Cơ sở áp dụng chiến thuận này là lựa chọn các cổ phiếu có chỉ số P/E khoảng 5 đến 6 lần. Nhà đầu tư chỉ nên xem những nhận định của các công ty chứng khoán là nguồn thông tin tham khảo. Các công ty chứng khoán đều có khuyến cáo miễn trách nhiệm đối với những nhận định trên.