Tâm lý bất ổn có thể khiến thị trường tiếp tục điều chỉnh

Thiếu thông tin kinh tế vĩ mô hỗ trợ nên thị trường đã giảm điểm mạnh ngay từ phiên giao dịch đầu tuần. Tâm lý nhà đầu tư tỏ ra rất bi quan và gia tăng lượng bán ra để chờ đợi mua vào ở một mức giá rẻ hơn. Trong khi đó khối ngoại vẫn tiếp tục mua ròng mạnh các bluechips bất chấp sự biến động của thị trường. Kết thúc phiên giao dịch, VN-Index giảm mạnh 1.3% xuống mức 445.83 điểm. HNX-Index cũng giảm mạnh 3.89%, về mức 120.92 điểm. Tuy nhiên, thanh khoản trên hai sàn được cải thiện đáng kể. Trên HoSE khối lượng giao dịch tăng mạnh với 50 triệu cổ phiếu được khớp lệnh, tương ứng với giá trị 1,221 tỷ đồng. Thanh khoản trên HNX đạt 931 tỷ đồng, tăng gần 68% so với phiên trước đó. Tâm lý bán tháo xuất hiện khi thị trường phá vỡ mốc tâm lý 450. Với kỳ vọng sẽ mua được cổ phiếu giá rẻ hơn trong các phiên sắp tới, nhà đầu tư tích cực bán ra bằng mọi giá dù một số cổ phiếu đã về mức hấp dẫn. Trên sàn HNX, lực bán rất mạnh tập trung vào các họ PV, VNECO và VINACONEX đã khiến mức giảm của HNX rất mạnh so với HoSE. Trái với tâm lý bi quan của nhà đầu tư trong nước, nhà đầu tư nước ngoài tích cực mua ròng với giá trị lớn trên hai sàn. Tổng giá trị giao dịch của khối ngoại đạt 159.79 tỷ trên HoSE và 4.84 tỷ trên HNX. Các mã được mua ròng mạnh là HAG (21 tỷ), HPG (13.7 tỷ), DPM (10.7 tỷ), trên HNX khối ngoại tiếp tục mua vào PVX và VSG khi giá cổ phiếu này đã trở về mức hấp dẫn. Việc mua ròng mạnh của khối ngoại có thể là một lực đỡ về tâm lý cho thị trường trong các phiên sắp tới. Về thông thông tin vĩ mô, thị trường tiếp tục đón nhận tin không tốt khi nợ công đã ở mức 52.6% được công bố vào cuối tuần. Đồng thời, việc đồng Yên tăng cao trong thời gian qua đã khiến các khoản nợ với Nhật Bản tăng mạnh. Các thông tin này có thể là yếu tố góp phần vào sự giảm điểm phiên giao dịch hôm nay. Điểm tích cực là Hiệp hội Ngân hàng đang có văn bản yêu cầu các ngân hàng thương mại tiếp tục hạ lãi suất kể từ 15/10/2010. Bên cạnh đó, một số ngân hàng cũng đang có dấu hiệu đẩy mạnh hoạt động cho vay khi các điều kiện theo Thông tư 13 đã được đáp ứng. Đây có thể là những yếu tố nâng đỡ thị trường trong giai đoạn nhạy cảm này. Tâm lý và các chỉ báo phân tích kỹ thuật trở nên xấu hơn sau phiên giao dịch hôm nay. Vì vậy, khả năng tiếp tục điều chỉnh trong các phiên sắp tới vẫn rất lớn. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy lực mua tăng mạnh khi VN-Index chạm mốc 445, chứng tỏ nhà đầu tư giá trị đã bắt đầu thấy được mức giá hấp dẫn của các cổ phiếu. Trong khi các kênh đầu tư khác vẫn chưa thực sự hấp dẫn, dòng tiền khó có khả năng rời thị trường và một đợt giảm sâu là khó xảy ra. Sự báo hiệu từ 6 phiên trước của Parabolic SAR đã trở thành hiện thực. Thị trường bắt đầu sụt giảm mạnh. Như chúng tôi đã đề cập trong các báo cáo trước, việc dự báo xu hướng ngắn hạn không quan trọng bằng chiến lược phòng ngừa rủi ro. Rõ ràng việc dùng các kỹ thuật phân tích để dự báo xu hướng ngắn hạn gần như là không thể trong giai đoạn hiện nay. Thay vào đó, chỉ có chiến lược kinh doanh với cái nhìn dài hơi mới có thể phát huy tác dụng. Chúng tôi vẫn cho rằng, trong ngắn hạn một sự thận trọng là khá cần thiết. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng việc dịch chuyển từ một danh mục có tỷ trọng tiền mặt cao sang một danh mục có tỷ trọng cổ phiếu cao sẽ bắt đầu có thể thực hiện khi giá đi sâu vào vùng 400 – 445 điểm. Việc liên tục đi ngang trong vùng kháng cự mạnh có thể là một dấu hiệu cho thấy thị trường Mỹ đang tạo đỉnh ngắn hạn. Relative Strength Index liên tục tạo ra những đỉnh thấp hơn trong khi giá liên tục tạo những đỉnh ngang bằng nhau. Mặt khác, khối lượng giao dịch có vẻ như đang chững lại sau khi đã tăng khá mạnh so với trung bình khoảng 10 phiên trước. Việc bán ra để phòng ngừa rủi ro có thể được cân nhắc trong ngắn hạn trên thị trường này.