Nvidia thúc đẩy làn sóng đầu tư vào cổ phiếu bán dẫn và AI

Sự bùng nổ của Nvidia và cổ phiếu bán dẫn

Trong tuần trước, giá cổ phiếu các công ty bán dẫn trên khắp thế giới đã bùng nổ mạnh mẽ với cú hích đến từ Nvidia. Hôm thứ Tư (21-2), hãng sản xuất chip hàng đầu của Mỹ công bố kết quả kinh doanh hàng quí vượt kỳ vọng của giới phân tích Phố Wall, đồng thời dự kiến “tiếp tục tăng trưởng” vào năm 2025 và xa hơn nữa.

Kết quả này ngay lập tức đã khiến giá cổ phiếu của Nvidia tăng vọt 16,2% trong phiên giao dịch ngày thứ Năm (22-2), bổ sung thêm 277 tỉ đô la Mỹ giá trị vốn hóa chỉ trong một ngày.

Sự hưng phấn của cổ phiếu Nvidia đã nhanh chóng lan rộng, thúc đẩy các cổ phiếu bán dẫn khác. Cổ phiếu công ty sản xuất chất bán dẫn Đài Loan TSMC – nhà cung cấp hàng đầu cho Nvidia, chốt phiên tăng gần 3%. TSMC là nhà sản xuất chip theo hợp đồng lớn nhất thế giới, chuyên sản xuất bộ vi xử lý cho các công ty như Nvidia hay Apple.

Cổ phiếu của nhà cung cấp linh kiện máy chủ Super Micro Computer cũng tăng hơn 32%, trong khi cổ phiếu ASML – nhà cung cấp thiết bị sản xuất chip hàng đầu thế giới của Hà Lan cũng tăng thêm hơn 4% trong phiên ngày thứ Năm.

Các nhà sản xuất chip là đối thủ của Nvidia cũng được hưởng lợi từ xu hướng này. Cổ phiếu của Broadcom và Qualcomm chốt phiên lần lượt tăng hơn 6% và 1%, trong khi cổ phiếu của Advanced Micro Device và nhà thiết kế chip Arm Holdings của Anh cũng đồng loạt tăng hơn 10% và 4%.

Tại thị trường châu Á, cổ phiếu các nhà sản xuất chip nhớ của Hàn Quốc là Samsung Electronics và SK Hynix, cũng lần lượt ghi nhận mức tăng 0,4% và 3,2%. Những doanh nghiệp được hưởng lợi khác bao gồm các công ty bán dẫn Đài Loan là Orient Semiconductor Electronics và MediaTek.

Sự bứt phá của nhóm cổ phiếu bán dẫn và công nghệ đã giúp thị trường chứng khoán toàn cầu khởi sắc. Chứng khoán Phố Wall khép lại tuần giao dịch với mức tăng mạnh, và các kỷ lục mới của các chỉ số Dow Jones và S&P 500. Tại Đức và Nhật Bản, các chỉ số chứng khoán chính là DAX và NIKKEI 225 đều tăng lên mức cao kỷ lục, bất chấp việc cả hai nền kinh tế vừa rơi vào suy thoái.

Cơ hội và thách thức của cổ phiếu bán dẫn

Tuy nhiên, liệu cổ phiếu bán dẫn có thực sự là một lựa chọn tích cực trong dài hạn, hay chỉ là một bong bóng khác trên thị trường chứng khoán và có thể phát nổ bất cứ lúc nào?

Trước khi xem xét các cổ phiếu, điều quan trọng là phải tìm hiểu thêm về thị trường bán dẫn nói chung. Thị trường bán dẫn toàn cầu đã tăng trưởng nhanh chóng và dự kiến sẽ đạt giá trị 1.300 tỉ đô la vào năm 2030, với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) là 7,4%.

Thị trường sẽ phụ thuộc vào một số động lực chính, bao gồm sự phát triển được dự báo là sẽ khá mạnh mẽ của trí tuệ nhân tạo (AI). Bên cạnh đó là các lĩnh vực như Internet vạn vật (IoT), công nghệ 5G, xe tự hành và điện toán đám mây, cũng đòi hỏi nguồn cung chip đáng kể.

Trên thực tế, mọi sản phẩm kỹ thuật số đều cần đến chip bán dẫn và những loại chip này cần phải ngày càng mạnh mẽ, hiệu quả và nhanh chóng hơn. Không ít quốc gia hiện đang coi chip có vai trò quan trọng như dầu mỏ, và cố gắng đầu tư vào hoạt động sản xuất nội địa, qua đó giảm sự phụ thuộc vào nguồn cung nhập khẩu. Do vậy, tiềm năng của thị trường chip trong tương lai là rất mạnh mẽ.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng cần cẩn trọng với những thách thức mà thị trường chip đang đối mặt. Tình trạng gián đoạn chuỗi cung ứng đã nhiều lần xảy ra cho thấy ngành công nghiệp này vẫn rất dễ bị tổn thương. Các căng thẳng địa chính trị giữa phương Tây và Trung Quốc, càng khiến rủi ro này trở nên trầm trọng hơn.

Bên cạnh đó, ngành công nghiệp bán dẫn cũng phải đối mặt với sức ép từ sự thiếu hụt nhân sự chất lượng cao, hay vấn đề đáp ứng các tiêu chuẩn nghiêm ngặt về môi trường và phát triển bền vững. Đây đều là những yếu tố có thể làm gia tăng chi phí, ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng và lợi nhuận của doanh nghiệp.

Triển vọng vững vàng của Nvidia

Việc giá những cổ phiếu như Nvidia liên tục tăng mạnh đã làm dấy lên những lo ngại về việc cổ phiếu đang bị định giá quá cao. Tuy nhiên, một số chuyên gia cho rằng, cổ phiếu của những công ty như Nvidia vẫn còn rất rẻ so với lợi nhuận, và giá cổ phiếu của các công ty khác cùng ngành.

Ông James Demmert, Giám đốc đầu tư của Main Street Research, cho biết: “Một số nhà đầu tư e ngại mua vào, vì họ cho rằng giá cổ phiếu quá đắt, nhưng đó có thể là sai lầm lớn. Mỗi lần Nvidia công bố báo cáo, tỷ số giá trên lợi nhuận một cổ phiếu (P/E) đều giảm, vì cuối cùng lợi nhuận lại tăng mạnh hơn nhiều so với những gì mọi người mong đợi”.

Các dữ liệu cho thấy, cổ phiếu của Nvidia hiện được giao dịch ở mức gấp 32 lần kỳ vọng thu nhập trong 12 tháng tới, thấp hơn so với đối thủ Advanced Micro Devices 45 lần. Cổ phiếu này cũng rẻ hơn so với cổ phiếu của Amazon.com và Microsoft, trong khi chỉ số Nasdaq 100 được giao dịch ở mức gấp 25 lần.

Ông David Wagner, Giám đốc danh mục đầu tư tại Aptus Capital Advisors LLC, cho biết: “Nvidia sẽ tiếp tục là một trong những cổ phiếu định hướng AI rẻ nhất ngay cả sau khi đã tăng giá mạnh kể từ đầu năm đến nay”.

Những bình luận lạc quan từ Giám đốc điều hành Nvidia Jensen Huang cũng có khả năng thúc đẩy tâm lý nhà đầu tư về việc định giá trong dài hạn. Ông Huang trước đó nói rằng AI đã “đạt điểm bùng phát” với nhu cầu tăng cao trên toàn thế giới trong các ngành công nghiệp.

Ông Hendi Susanto, nhà quản lý danh mục đầu tư tại Gabelli Funds, cũng cho biết: “Chu kỳ tăng trưởng càng dài thì mức định giá sẽ càng hấp dẫn đối với các nhà đầu tư. Chúng tôi muốn xem liệu Nvidia có tiếp tục đạt được mức tăng trưởng mạnh mẽ này sau năm 2024, vào năm 2025 và thậm chí là năm 2026 hay không”.

Theo Alec Young, chiến lược gia đầu tư tại Mapsignals, để đảm bảo an toàn, nhà đầu tư cần định giá Nvidia dựa trên việc ý thức được rằng, tốc độ tăng trưởng theo cấp số nhân hiện tại không thể kéo dài mãi mãi.

Ông nói: “Việc định giá thông thường phản ánh thực tế là thị trường không cho rằng kiểu tăng trưởng hiện nay là bền vững. Sau những thành công to lớn như vậy, thị trường không tin rằng doanh nghiệp sẽ tiếp tục phát triển và tăng gấp đôi doanh số kinh doanh của mình mỗi năm”.

Tuy vậy, điều đó không có nghĩa là nhà đầu tư sẽ thiếu đi sự nhiệt tình đối với cổ phiếu và quỹ đạo tăng trưởng của Nvidia trong vài năm tới, đặc biệt là với vị trí chủ đạo của công ty trên thị trường bán dẫn toàn cầu. Theo chuyên gia Young, AI là một cơ hội lớn trên toàn cầu và Nvidia đang nắm giữ vị trí quan trọng trong đó.

Cần phòng ngừa rủi ro bong bóng

Các chuyên gia cũng khuyến cáo, giới đầu tư cần chú ý hơn đến rủi ro bong bóng từ làn sóng tăng giá hiện nay. Chuyên gia Tom Stevenson của Telegraph đã so sánh hiệu suất gần đây trên thị trường chứng khoán của cổ phiếu Nvidia với cổ phiếu của Cisco Systems trong hai năm trước khi bong bóng dotcom bùng nổ hồi đầu năm 2000.

Theo ông Stevenson, trong cả hai trường hợp, giá cổ phiếu đã tăng gấp ba lần chỉ trong vài tháng, sau đó chững lại trong vài tháng trước khi tiếp tục tăng mạnh, do tâm lý FOMO (hội chứng sợ bỏ lỡ) của nhà đầu tư. Sau chưa đầy hai năm, cổ phiếu của cả hai công ty đều đã tăng gấp bảy lần.

Với Cisco, chúng ta đều biết rằng, chỉ hai năm sau khi đạt đỉnh, cổ phiếu của hãng đã quay trở lại mức ban đầu. Cụ thể, cổ phiếu Cisco đã giảm từ mức 78 đô la Mỹ hồi tháng 3-2000 xuống 11 đô la Mỹ vào tháng 9-2001, tương ứng với mức giảm 86%. Một cú sụt giảm tương tự với cổ phiếu Nvidia cũng có thể gây thiệt hại lớn cho nhà đầu tư.

Chia sẻ quan điểm trên, nhà phân tích Jim Reid của Deutsche Bank chỉ ra một thực tế rằng, cổ phiếu viễn thông chưa bao giờ quay trở lại mức đỉnh cao trong kỷ nguyên bong bóng. Điều đó diễn ra ngay cả khi việc sử dụng điện thoại di động vào năm 2024 đã vượt xa những dự báo lạc quan nhất kể từ kỷ nguyên bong bóng.

Điều tương tự cũng có thể lặp lại, khi công nghệ AI được áp dụng rộng rãi hơn, nhưng không đi kèm với triển vọng tăng giá dài hạn cho giá cổ phiếu các công ty bán dẫn.

Bên cạnh đó, chuyên gia Reid cũng khuyến cáo nhà đầu tư nên cẩn trọng, bởi thị trường chứng khoán có thể thay đổi rất nhanh và những người đi tiên phong về công nghệ mới như Nvidia chưa chắc đã duy trì được vị thế của mình trong thời gian dài.

Trên thực tế, trong khi Magnificent Seven thúc đẩy phần lớn mức tăng của S&P 500 vào năm ngoái, các báo cáo từ Bespoke Investment Group gần đây đã chỉ ra rằng 67 cổ phiếu liên quan đến AI trong chỉ số S&P 500 đã tăng trung bình 45,3% kể từ cuối tháng 11-2022, khi phiên bản đầu tiên của ChatGPT được phát hành công khai. Điều này cho thấy, lợi ích sẽ được phân bổ đồng đều hơn cho các công ty, thay vì chỉ tập trung vào một nhóm nhỏ các công ty ưu tú. Nhà đầu tư do vậy, cần tính toán kỹ lưỡng, để tránh tình trạng mua vào một cổ phiếu ở mức định giá quá cao.

Nguồn: MSN, Telegraph, Marketwatch, Bloomberg, CNBC

Lạc Diệp