PHR - Cơ hội trong nhịp điều chỉnh

Diễn biến giá cổ phiếu PHR gần đây

Chững lại trong tuần giao dịch vừa qua, PHR đánh mất 0,76%, khối lượng giao dịch vẫn ở mức tốt đạt 642 nghìn đơn vị/phiên. Lượng cung cầu cân bằng, tổng khối lượng đặt mua và bán trong tháng 11 lần lượt là 13,6 và 13,4 triệu đơn vị. Trong đó, tổng khối lượng khớp lệnh cũng ở mức cao đạt gần 13 triệu đơn vị.

Tính xa hơn, trong một tháng vừa qua, PHR đã tăng hơn 22%, so với mức tăng giá cao su là gần 44% thì đây vẫn là một con số khá khiêm tốn.

Cổ phiếu đầu ngành sống tốt qua những giai đoạn khó khăn nhất

Công ty cổ phần Cao su Phước Hòa (PHR - HOSE) là một trong hai doanh nghiệp lớn nhất trong ngành (cùng với Công ty Cao su Đồng Phú) và là thành viên của Tập Đoàn Công Nghiệp Cao Su Việt Nam.

Với tổng diện tích đất trồng cao su hơn 15.000 ha, diện tích khoán cao su tiêu điền 1.000 ha cùng với sản lượng cao su chế biến hàng năm gần 30.000 tấn, Phước Hòa hiện đang là một trong những doanh nghiệp dẫn đầu trong ngành hiện tại.

Sản lượng khai thác, sản lượng tiêu thụ và năng suất khai thác đứng đầu so với các doanh nghiệp cùng ngành

Hiện nay, PHR là công ty cao su có sản lượng khai thác, sản lượng thu mua và sản lượng tiêu thụ đứng đầu trong các doanh nghiệp cao su niêm yết. Cụ thể, năm 2015, sản lượng khai thác của PHR đạt 18.355 tấn, sản lượng thu mua đạt 11.110 tấn và sản lượng tiêu thụ 28.621 tấn.

Trong 9 tháng đầu năm 2016, PHR đã khai thác được hơn 9.813 tấn mủ quy khô, chế biến theo kế hoạch đặt hàng được hơn 18.959 tấn mủ thành phẩm. Lũy kế 9 tháng đầu năm PHR đạt 770,3 tỷ đồng, thu nhập từ hoạt động thanh lý cây cao su tăng đáng kể đạt 111 tỷ đồng giúp cho PHR đạt 160,7 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế. Lợi nhuận sau thuế của công ty mẹ đạt 131,1 tỷ đồng, tăng mạnh 88% so với cùng kỳ, vượt 31% kế hoạch cả năm 2016.

PHR có sản lượng hàng tồn kho cao nhất ngành

Theo thống kê của chứng khoán MBS, tính đến 30/09/2016, hàng tồn kho của PHR đạt 204,64 tỷ đồng cao nhất trong các doanh nghiệp cao su niêm yết. Vì vậy, giá cao su đang trên đà hồi phục sẽ là lợi thế đối với Công ty trong thời gian tới.

Giá bán cao su của các doanh nghiệp có sự biến động mạnh trong giai đoạn vừa qua. Tuy nhiên, giá bán của PHR luôn đứng đầu so với các doanh nghiệp cùng ngành. Giá bán cao su trung bình năm 2015 của PHR là 31,5 triệu đồng/tấn.

Năng suất khai thác hàng năm luôn duy trì ở mức hơn 2 tấn/ha. Năm 2015, năng suất khai thác vườn cây đạt 2,07 tấn/ ha, đứng thứ 3 trong các doanh nghiệp cùng ngành sau DPR (Cao su Đồng Phú) và TRC (Cao su Tây Ninh).

Cơ cấu sản phẩm chất lượng cao lớn

PHR đang chiếm vị thế tốt trong ngành cao su tự nhiên với chiếm lược linh doanh linh hoạt. Công ty đang tập trung vào sản xuất các sản phẩm cao cấp với giá thành vượt trội so với các dòng sản phẩm còn lại. Tỷ trọng sản phẩm cao cấp của PHR chiếm 47% và chỉ đứng sau TRC (gần 60%), vượt xa các doanh nghiệp còn lại như DPR (32%); HRC (30%); …

Nguồn: Công ty chứng khoán MBS

Sản phẩm chủ lực của PHR bao gồm SVR CV50,60 và Latex đóng góp 47% tổng sản lượng sản xuất. Các sản phẩm này có giá bán tương đối cao, Giá bán của sản phẩm Latex năm 2015 là 1.450 USD/ tấn, giá bán sản phẩm SVR CV50,60 là 1.330 USD/tấn. Các sản phẩmnày được sử dụng chủ yếu ở trong các dụng cụ y tế, găng tay, vỏ lốp xe...

Được xem là đứng đầu trong nhóm cổ phiếu cao su tự nhiên. Trong điều kiện giá cao su ở mức thấp nhất nhất 174 JPY/kg, PHR vẫn đạt 135,6 tỷ đồng tăng 65% so với cùng kỳ trong 9 tháng đầu năm. Tương ứng, EPS 4 quý gần nhất đạt 3.480 đồng/cổ phiếu và P/E ở mức 7,48 lần.

Mai Hương