Năm 2010, DTL huy động vốn thành công, VĐL tăng lên 540 tỷ đồng và niêm yết toàn bộ số cổ phiếu thưởng năm 2009 khi đó, số lượng cổ phiếu DTL lưu hành cuối năm 2010 là 54 triệu cổ phiếu. Lợi nhuận sau thuế năm 2010 tăng mạnh được đến từ các nguồn:

- Lợi nhuận từ hoạt động xuất khẩu tăng thêm khoảng 10%, chiếm khoảng 25% cơ cấu doanh thu khi tỷ giá đang có chiều hướng giảm. Thêm vào đó, doanh thu trong ngành tăng khá mạnh vào những tháng cuối năm, giá thép cũng có xu hướng tăng nhưng không tăng mạnh như năm 2009 cũng góp phần tăng doanh thu và lợi nhuận cho doanh nghiệp. - Đưa vào hoạt động 2 dây chuyền sản xuất chính tại khu liên hợp sản xuất thép Đại Thiên Lộc để đáp ứng kịp thời các đơn đặt hàng trong và ngoài nước của công ty. - Đưa vào vận hành dây chuyền sản xuất thép lá cán nguội 200,000 tấn/năm sẽ đảm bảo được nguồn dự trữ nguyên vật liệu, giảm thiểu chi phí cho công ty. Song dưới tác động của nhiều yếu tố như giá điện tăng 6.8% trong tháng 3/2010, công ty không còn được hưởng ưu đãi từ gói hỗ trợ lãi suất 4% và theo lộ trình gia nhập WTO công ty cũng không còn được hưởng ưu đãi về thuế nhập khẩu… là những yếu tố làm tăng chi phí cho công ty nhưng không đáng kể. Vì vậy, chúng tôi dự báo LNST đạt 262.5 tỷ đồng. Với LNST 5 tháng đầu 2010 đạt 105 tỷ đồng, chúng tôi tin tưởng công ty có thể đạt được 262.5 tỷ đồng, vượt kế hoạch đề ra 5% với giả định diễn biến giá thép không có sự biến động lớn. Như vậy, EPS 2010 dự kiến sẽ là 4,860 VNĐ, P/E đạt 9.x. Giá cổ phiếu DTL ước tính 43,750 VNĐ. Tương tự với phương pháp P/B, Book value đạt 14,330 VNĐ, P/B đạt 1.9 lần, giá cổ phiếu DTL tính theo phương pháp này sẽ là 27,230 VNĐ. Tính trung bình giá theo hai phương pháp trên với tỷ lệ 50:50, giá cổ phiếu DTL ước đạt 35,490 VNĐ. Với mức giá tại thời điểm hiện tại (23,200 VNĐ ngày 22/6) chúng tôi khuyên NĐT dài hạn nên mua vào. File đính kèm: TVSI_Phân tích cổ phiếu DTL