Cổ phiếu VNS: kỳ vọng có thể mang lại 20-40% lợi nhuận
(ATPvietnam.com) - Ngành dịch vụ hiện là một trong những ngành có khả năng tăng trưởng khả quan nhất trong tình hình kinh tế vĩ mô trong nước hiện tại. Ngân hàng Thương mại cổ phần Á Châu - ACBS (ACB: HNX) ước tính thị trường taxi sẽ tăng trưởng ổn định nhờ (1) thu nhập bình quân tăng; (2) chi phí mua xe của cá nhân còn khá đắt đỏ; (3) việc phát triển các phương tiện giao thông công cộng chưa đủ đáp ứng cho nhu cầu chung của toàn thị trường.
Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng của dịch vụ taxi tại TP.HCM có thể chững lại trong thời gian tới bởi những hạn chế từ hạ tầng giao thông cũng như quy định hạn chế lưu lượng taxi của UBND TP.HCM. Tuy nhiên ACBS kỳ vọng CTCP Ánh Dương Việt Nam - Vinasun (VNS: HOSE) vẫn giữ vững được tốc độ tăng trưởng hiện tại khi đẩy mạnh hoạt động ở các thị trường lân cận như Bình Dương, Đồng Nai và Vũng Tàu. Vinasun với thế mạnh chính tập trung vào mảng kinh doanh dịch vụ taxi, đã vượt qua đối thủ cạnh tranh lớn - Tập đoàn Mai Linh để trở thành Doanh nghiệp dẫn đầu về thương hiệu taxi tại TP.HCM. Cụ thể, từ năm 2008 đến nay, VNS đã tăng mạnh số đầu xe tại TP.HCM và ngoài ra công ty còn đẩy mạnh đầu tư sang các thị trường khác tại một số tỉnh lân cận. Có lợi thế cạnh tranh nổi bật khi có đội ngũ tài xế giàu kinh nghiệm, quản lý chi phí hiệu quả và đạt hiệu quả kinh tế từ lợi thế về quy mô. Do đó, VNS được kỳ vọng sẽ tiếp tục giữ được vị thế dẫn đầu trong ngành, đặc biệt là ở khu vực phía Nam. Như vậy, ACBS kỳ vọng VNS sẽ có tốc độ tăng trưởng doanh thu ổn định, hiệu quả sử dụng vốn tăng dù lề sinh lề sinh lợi gộp có xu hướng giảm do giá vốn hàng bán được ước tính tăng nhanh hơn qua giai đoạn dự phóng. Ngoài ra, VNS vừa hoàn tất việc chuyển nhượng khu đất trên đường Thủ Khoa Huân, đem về 70 tỷ đồng lợi nhuận bất thường trong quý 3/2010. Giá thị trường hiện tại đang hứa hẹn tỷ suất sinh lợi vào khoảng 20 - 40% khi giá cổ phiếu đang hướng về giá trị nội tại. Tuy nhiên, thời gian đầu có thể kéo dài hơn mong đợi của nhà đầu tư ngắn hạn. Vì vậy, chiến lược Buy& Hold là khá thích hợp trong giai đoạn này. Đối với các nhà đầu tư ngắn hạn và dài hạn là những đối tượng khá nhạy cảm với xu hướng giảm giá trong ngắn hạn, ACBS khuyến nghị nhà đầu tư nên quan sát thêm các tín hiệu kỹ thuật để giải ngân vào thời điểm thích hợp, mặc dù có thể sẽ cao hơn mức giá hiện tại. Sau khi ACBS áp dụng các giả định, điều chỉnh trên một số tài khoản do tác động từ một số thông tin của Doanh nghiệp trong thời điểm hiện tại và định giá VNS theo DDM là 44.913 đ/cp. Download báo cáo phân tích cổ phiếu VNS Hải Anh
