Cổ phiếu ngành bia không thể 'say' cùng Sabeco

Sự xuất hiện của "ông lớn" Sabeco vẫn không giúp cổ phiếu ngành bia khởi sắc

Trong ngày hôm qua (6.12), cổ phiếu của Tổng CTCP Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn – Sabeco (HOSE: SAB) – đơn vị nắm giữ thị phần lớn nhất trong ngành bia Việt chính thức chào sàn tại mức giá tham chiếu 110.000 đồng/cp. Và kết thúc phiên giao dịch ngày hôm qua, cổ phiếu Sabeco ngay khi chính thức giao dịch tại mức giá tham chiếu 110.000 đồng/cp đã nhanh chóng tăng hết biên độ 20% để đạt mức 132.000 đồng/cp, khối lượng khớp lệnh đạt trên 3.000 cổ phiếu và dư mua trần trên 6.2 triệu cp.

Những tưởng sự xuất hiện của ông lớn Sabeco sẽ làm lan tỏa sức nóng lên các cổ phiếu ngành bia, tuy nhiên trong lúc cổ phiếu Sabeco tăng kịch trần ngay phiên chào sàn thì hàng loạt cổ phiếu ngành bia khác lại nhuộm sắc đỏ với sự sụt giảm khá mạnh. Còn nhớ trước khi chính thức được niêm yết trên sàn HOSE, sức nóng cổ phiếu Sabeco đã sớm được nhìn thấy khi mà mức giá giao dịch trên thị trường OTC đã tăng từ khoảng 80.000 đồng/cp lên 169.000 đồng/cp. Không những vậy, sức nóng này còn lan tỏa ra hàng loạt cổ phiếu cùng ngành bia đang giao dịch trên thị trường với mức tăng khá ấn tượng.

Trong khi Sabeco ngay sau khi được giao dịch đã sớm tăng kịch trần với dư mua áp đảo hoàn toàn và đóng cửa tại 132.000 đồng/cp, tăng hết biên độ 20% thì những mã như WSB, SMB, BSP, BHP và BHN quay đầu giảm rất mạnh, thậm chí giảm sàn như BSP, SMB, THB.

Việc các cổ phiếu này giảm như vậy không loại trừ khả năng là do ảnh hưởng từ thị trường chung đang suy giảm mạnh (cả ba chỉ số VN-Index, HNX-Index và UPCoM-Index đều giảm hơn 1%). Cũng có ý kiến nhà chuyên môn cho rằng khả năng cao là cổ phiếu nhóm này đang bị chốt lời mạnh sau khi đã tăng khá trong thời gian qua. Dẫu vậy, cũng không loại trừ khả năng sóng “ăn theo” cổ phiếu mẹ đã hết.

Cơn sóng kéo dài bao lâu?

Trước thời điểm Sabeco lên sàn, 232 triệu cổ phiếu BHN của Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội (Habeco), đã làm náo loạn thị trường Upcom. Với giá tham chiếu khởi điểm là 39.000 đồng một cổ phần. Ngay trong phiên giao dịch đầu tiên, cổ phiếu BHN đã tăng kịch trần từ mức tham chiếu 39.000 đồng/cổ phiếu lên 54.600 đồng/cổ phiếu, sau đó lập chuỗi 8 phiên tăng trần liên tiếp kể từ khi chào sàn. Nhưng rất nhanh sau đó, cổ phiếu này giảm mức 144.700 đồng xuống còn 109.800 đồng/cổ phiếu vào chốt phiên giao dịch ngày 05/10/2016.

Với khoảng hơn 2 triệu cổ phiếu trên thuộc sở hữu 641 nhà đầu tư gồm 617 cá nhân trong nước (1.332.000 cổ phiếu), 18 cá nhân nước ngoài (61.300 cổ phiếu), 5 tổ chức trong nước (442.400 cổ phiếu) và 1 tổ chức nước ngoài (173.700 cổ phiếu) thì việc cổ phiếu BHN bị đội giá lên cao theo các công ty chứng khoán là điều hoàn toàn dễ hiểu. Như vậy, số lượng cổ phiếu lưu hành tự do được nắm giữ bởi các nhà đầu tư trong nước chỉ còn khoảng 6,53 triệu cổ phiếu, tương đương chỉ khoảng 1% vốn điều lệ. Do đó, kịch bản của cổ phiếu SAB được không ít dự báo sẽ không khác nhiều so với Habeco.

Về tương lai, theo phân tích của một số CTCK một đặc điểm đáng ngại đối với Sabeco đó chính là sức ép cạnh tranh khốc liệt từ các công ty thuộc phân khúc bia cao cấp như Heineken, Sapporo...Theo Euromonitor International, đến năm 2020, doanh số tiêu thụ được dự báo đạt 218.292 tỉ đồng, trong đó bia phân khúc cao cấp là 35.925 tỉ đồng (tỉ trọng 16,5% tổng doanh số tiêu thụ). Thị trường bia cao cấp có biên lợi nhuận cao nhất nhưng hiện Sabeco vẫn chiếm tỷ lệ rất thấp. Năm 2015, Sabeco chỉ chiếm thị phần khiêm tốn 9,2%.

Ngoài ra, Sabeco sẽ đối mặt với những khó khăn khi thuế Tiêu thụ đặc biệt tăng. Thuế suất thuế tiêu thụ đặc biệt đối với rượu và bia đã có sự gia tăng theo luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Thuế tiêu thụ đặc biệt (năm 2014). Theo đó, thuế suất Thuế tiêu thụ đặc biệt đối với rượu (trên 20 độ) và bia từ đầu năm 2016 là 55% (tăng 5% so với năm 2015), năm 2017 là 60% và năm 2018 là 65%. Trong 9 tháng đầu năm, Sabeco đã đóng hơn 5.000 tỷ đồng tiền thuế tiêu thụ đặc biệt.

Các chuyên gia phân tích dự báo cổ phiếu SAB sẽ tăng trong ngắn hạn cho đến khi nhà đầu tư quyết định chốt lời. Việc đua trần đối với các cổ phiếu mới lên sàn cũng được khuyến nghị là cơ hội không thực sự rõ ràng khi giá dễ dàng bị đẩy lên cao.

Bảo Chương