Những chính sách tiền tệ và tài khóa chưa có tác động tích cực đến thị trường chứng khoán (TTCK) trong ngắn hạn mà thay vào đó, dòng tiền đầu tư vào thị trường này có phần hạn chế. Cộng thêm những lo ngại về tình hình kinh tế toàn cầu sau vụ động đất kinh hoàng tại Nhật Bản, nhiều người lo ngại số đông nhà đầu tư (NĐT) sẽ dần rút tiền khỏi thị trường. Trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động, các chuyên gia vẫn khuyên các NĐT thận trọng khi giao dịch.

Dòng tiền đầu cơ trở lại? VN-Index có phiên tăng điểm nhẹ vào cuối tuần, cho thấy đà giảm đã có dấu hiệu chững lại khi lực bán chỉ còn tập trung ở một vài cổ phiếu vốn hóa lớn. Lực cầu tập trung tại nhóm cổ phiếu dẫn dắt dòng tiền đã có phiên bật dậy không thành khi chịu áp lực bán ở vùng giá cao rất lớn. Tính đến nay, vẫn không có nhiều thông tin tích cực nào đến từ kinh tế vĩ mô, diễn biến trên thị trường ngoại hối và thị trường tiền tệ tiếp tục trái chiều giữa thị trường tự do và thị trường liên ngân hàng cộng với thông tin dự báo CPI tháng 3 tăng khoảng 1,8 - 2,2%... đã tác động tới tâm lý giao dịch của NĐT. Tuy nhiên, khi mà các kênh đầu cơ như vàng, ngoại tệ vẫn đang bị quản lý chặt chẽ đã phát huy tác dụng ngăn chặn tình trạng đầu cơ ngoại tệ và khiến cho dòng tiền từ kênh đầu cơ này đang tìm hướng đi mới. Trong khi đó, thị trường nhà đất hiện vẫn chưa thực sự hấp dẫn để có thể thu hút được lượng tiền này. Trên TTCK, giá nhiều cổ phiếu đã rớt xuống vùng khá thấp, thậm chí theo một số khảo sát, mặt bằng cổ phiếu đã giảm mạnh hơn so với chu kỳ giảm vể ngưỡng 420 trước đây. thực tế này đã thu hút mạnh lượng tiền đầu cơ tham gia và đẩy TTCK tuần qua có nhiều giao dịch mua bán hơn. Dù thị trường thấp điểm và có nhiều phiên giảm mạnh, song giao dịch cũng có lúc tăng điểm, chủ yếu do dòng tiền của các NĐT trong nước, trong khi đó giá trị mua vào của khối ngoại đã sụt giảm mạnh. Theo tính toán, lũy kế 5 phiên (7 - 11/3) tại HOSE, khối ngoại chỉ mua vào 19,5 tỷ đổng, giảm 76,2% so với một tuần trước đó. Do tâm lý giữ hàng không muốn bán ra của nhiều NĐT khi giá đã ở mức thấp khiến cho quy mô giao dịch trên sàn bình quân chỉ có 34,8 triệu đơn vị và 775 tỷ đồng chứng khoán được chuyển nhượng trên sàn Hose, tăng nhẹ so với mức thanh khoản của tuần trước đó. Còn lấy số liệu gần đây nhất là ngày 17/3, khối ngoại vẫn tiếp tục bán ròng phiên thứ ba trên sàn HOSE nhưng giá trị giảm đáng kể, chỉ hơn 15 tỷ đồng. Nhưng vẫn chưa phải lúc tham gia thị trường Sự phục hồi của thị trường trong đợt này được các chuyên gia đánh giá chỉ có thể là ngắn hạn, và dòng tiền đầu cơ có thể vào và quay ra rất nhanh. Chính vì vậy, việc theo dõi sát quy mô giao dịch trong phiên sẽ đóng vai trò rất quan trọng để NĐT nhỏ lẻ quyết định thời điểm bán ra hay tiếp tục tham gia thị trường. Thực vậy, theo nhận định của Công ty CP Chứng khoán Quốc Tế Việt Nam (VIS), lãi suất cho vay trên thị trường đang ở mức cao, nhiều đơn vị lại khó tiếp cận được nguồn vốn để đẩy mạnh dịch vụ tài chính cho khách hàng, vì vậy, NĐT cần theo dõi sát diễn biến khối lượng tại sàn TP.HCM, đặc biệt nếu khối lượng khớp lệnh trong phiên lên đến 55 - 65 triệu đơn vị cổ phiếu là thị trường đang phát đi tín hiệu phân phối, nên có những quyết định kịp thời. Còn theo nhận định của Công ty CP Chứng khoán Âu Việt (AVS), trên thực tế, diễn biến trái chiều của VN-Index và HNX-Index trong mấy ngày cuối tuần chứng tỏ dấu hiệu đang tạo đáy đang xuất hiện. Điều này có thể được giải thích do HNX-Index đã giảm mạnh hơn, sâu hơn so với đà giảm của VN-Index nên đã tạo ra một mặt bằng giá thấp đầy hấp dẫn, dễ dàng thu hút dòng tiền đầu tư quay trở lại với sàn này. Dù vậy, AVS vẫn cho rằng NĐT có thể gia tăng thêm tỷ lệ sở hữu vào những mã cổ phiếu có cơ bản tốt, có giá đã giảm mạnh hơn đà giảm của chỉ số chung, không nên tranh mua giá cao nhằm hạn chế rủi ro. Đây cũng là quan điểm của Công ty CP Chứng khoán Sài Gòn Thương tín Sacombank (SBS). Hiện tại, lực mua và bán khá cân bằng khi các tin tức xấu đã được phản ảnh vào giá khá nhiều. Hầu hết các mã cổ phiếu đã giảm khá sâu, áp lực bán đang dần cạn kiệt. Tuy nhiên, với tình hình thế giới và kinh tế vĩ mô chưa ổn định, SBS cho rằng, xu hướng tăng bền vững chưa thể xuất hiện. Thị trường có khả năng đi vào xu hướng củng cố trước khi có các thông tin mới được công bố. Do đó, hiện tại, việc giao dịch ngắn hạn được cho là khá rủi ro khi thị trường chưa được hỗ trợ tốt. Về dài hạn, với những nỗ lực bình ổn kinh tế của Chính phủ và giá cổ phiếu hiện được cho là khá rẻ, SBS kỳ vọng dòng tiền sẽ quay trở lại sau khi những chuyển biến tích cực từ các chính sách kinh tế vĩ mô xuất hiện trong quý II.