BSC: PVI có thể lãi 500 tỷ nhờ bán vốn góp tại PVI Sun Life

Ngày 29/8/2016, HĐQT PVI đã thông qua việc chuyển nhượng phần vốn góp tương đương 25% vốn điều lệ của PVI Sun Life cho đối tác Sun Life Assurance Company of Canada . Thương vụ chuyển nhượng này sẽ nâng tỷ lệ sở hữu của Sun Life lên mức 100%.

Dựa vào thương vụ chuyển nhượng của PVI cho Sun Life vào cuối 2015, với mức lợi nhuận trước thuế 509 tỷ đồng cho tỷ lệ sở hữu 26%, CTCP Chứng khoán BIDV ước tính lợi nhuận thu về từ thương vụ này sẽ vào khoảng 500 tỷ đồng.

BSC cũng lưu ý rằng thương vụ thoái vốn sẽ nâng cao giá trị sổ sách và vốn đầu tư của doanh nghiệp, mặc dù sẽ ảnh hưởng dến kết quả kinh doanh do hoạt động đầu tư của mảng bảo hiểm nhân thọ thường hiệu quả hơn.

Ngoài ra, trong tháng 9, PVI dự kiến sẽ thực hiện chi trả mức cổ tức 20% bằng tiền mặt. Theo tính toán của BSC, với mức lợi nhuận đột biến, lợi nhuận sau thuế 2016 của PVI ước tính ở mức 644,4 tỷ đồng, tương đương với EPS 2016 là 2.531 VND/cp (đã loại trừ 8% trích quỹ khen thường phúc lợi).

Theo chia sẻ từ PVI, thương vụ này dự kiến được thực hiện vào quý IV/2016, tùy theo sự phê chuẩn từ phía cơ quan quản lý và các điều khoản qui định về mặt pháp lý.

>> PVI sẽ bán hết 25% vốn PVI Sunlife trong quý IV

PVI là doanh nghiệp có thị phần lớn nhất trên thị trường bảo hiểm phi nhân thọ Việt Nam trong nửa đầu 2016, ở mức 20%. Với sự hỗ trợ của tập đoàn dầu khí Việt Nam, PVI có được thế mạnh trong mảng bảo hiểm tài sản kỹ thuật, nắm giữ hơn 40% thị phần. Những năm gần đây, trong bối cảnh khó khăn của ngành dầu khí, PVI đã đẩy mạnh các mảng sản phẩm bán lẻ, bao gồm bảo hiểm sức khỏe và bảo hiểm xe cơ giới.

Trong nửa đầu 2016, doanh thu từ hoạt động cốt lõi tăng tốt 14%. PVI ghi nhận 4.348.4 tỷ đồng doanh thu, giảm 1,8% so với hai quý đầu năm 2015 và 193 tỷ lợi nhuận trước thuế, giảm 15,3% cùng kỳ.

Doanh thu sụt giảm chủ yếu do PVI đã hạ tỷ lệ sở hữu mảng bảo hiểm nhân thọ từ 51% xuống còn 25% vào cuối 2015, khiến doanh thu từ mảng hoạt động này không còn được hợp nhất từ 2016. Doanh thu từ hoạt động bảo hiểm phi nhân thọ và tái bảo hiểm nói riêng có mức tăng trưởng tốt 14% yoy. Sự sụt giảm của lợi nhuận trước thuế chủ yếu đến từ hoạt động đầu tư. Doanh thu đầu tư giảm mạnh 20%, cũng do không còn hợp nhất PVI Sunlife làm giảm mạnh doanh thu từ lãi trái phiếu. Tình hình hoạt động đầu tư vẫn gặp khó trong nửa đầu 2016 khi mặt bằng lãi suất ở mức thấp. Ngược lại, chi phí tài chính tăng cao (89%) do hoạt động đầu tư cổ phiếu chưa hiệu quả khiến tăng dự phòng giảm giá đầu tư. Tỷ lệ bồi thường của nửa đầu 2016 giảm 2% về mức 42.7%.