Thu hẹp thị trường tự do và mở rộng thị trường có tổ chức là mục tiêu đáng ghi nhận của các nhà quản lý khi quyết định vận hành thị trường UPCoM. Tuy nhiên, sau một tuần vận hành, giao dịch trên sàn mới này vẫn khá buồn tẻ. Nguyên nhân thì có nhiều, song, đáng kể nhất theo nhiều nhà đầu tư vẫn là do việc cá nhân không được mua-bán cùng một cổ phiếu trong ngày, doanh nghiệp không có nghĩa vụ công bố thông tin hàng quý...
Phương thức giao dịch thiếu linh hoạt
Trên thực tế, khác với giao dịch trên thị trường niêm yết là giao dịch khớp lệnh tự động (tức là hệ thống sẽ tự động khớp lệnh khi người mua và người bán nhập lệnh có sự tương đồng về giá), giao dịch trên thị trường UPCom được thực hiện bởi sự thỏa thuận gián tiếp giữa những người bán, người mua thông qua công ty chứng khoán.
Tùy theo nhu cầu, nhà đầu tư có thể đăng ký giao dịch thỏa thuận thông thường hay giao dịch thỏa thuận điện tử. Ở phương thức thông thường, nếu nhà đầu tư tự tìm được đối tác chuyển nhượng, hay chuyển nhượng trực tiếp với công ty chứng khoán thì sau khi thỏa thuận xong giá và khối lượng, công ty chứng khoán sẽ nhập kết quả giao dịch vào hệ thống.
Trong trường hợp công ty chứng khoán không đáp ứng được ngay nhu cầu chào mua hay chào bán của khách hàng thì công ty chứng khoán sẽ nhập lệnh yêu cầu của khách hàng vào hệ thống của HASTC. Đồng thời công ty chứng khoán cũng theo dõi các lệnh chào mua, chào bán có trên hệ thống (do công ty chứng khoán khác nhập vào) để lựa chọn lệnh phù hợp và thực hiện lệnh giao dịch cho khách hàng. Đây gọi là giao dịch thỏa thuận điện tử.
Thậm chí, khi có người mua bán rồi, “gặp nhau” về giá rồi nhưng khối lượng không đông nhất thì cổ phiếu cũng không thể khớp lệnh. Cụ thể hơn, trên sàn UPCom, muốn khớp lệnh, bên mua và bên bán phải có mức giá và khối lượng tương ứng mới có thể gặp nhau.
Nhà đầu tư thiếu thông tin
Cần phải nói rằng, thiếu thông tin không phải là vấn đề riêng của sàn UPCom. Trên thực tế, ngay cả trên thị trường niêm yết chính thức là HNX và HSX. Vấn đề là ở chỗ, việc thiếu thông tin trên sàn UPCom “bi đát” hơn nhiều. Được biết, trong 10 doanh nghiệp tiên phong tham gia sàn UPCom, chỉ có 5 doanh nghiệp công bố thông tin chi tiết.
Theo nhiều nhà đầu tư có kinh nghiệm thì không nên an tâm với những thông tin công bố của các doanh nghiệp trên sàn UPCom vì tại đây, doanh nghiệp không có nghĩa vụ công bố thông tin hàng quý. Cơ quan quản lý cũng chỉ khuyến khích doanh nghiệp công bố những thông tin quan trọng. Thông tin bạn có hoàn toàn có thể đã lỗi thời.
Trong thời gian tới, chắc chắn sẽ có thêm rất nhiều doanh nghiệp đăng ký tham gia sàn UPCom. Và bất chấp những “rào cản” kể trên đối với sự hấp dẫn của sàn UPCom, cũng sẽ có rất nhiều nhà đầu tư gia nhập sàn này, đơn giản vì so với thị trường OTC tự do thì UPCom vẫn là “một cái chợ có khung pháp lý rõ ràng”. Tuy nhiên, để thu hút nhà đầu tư, vẫn còn rất nhiều điều mà nhà quản lý cần quan tâm.