Khi các chính sách hỗ trợ hết hiệu lực, thiếu lực đẩy tài chính, kinh tế quay trở lại tình cảnh khốn đốn, và còn phải đối mặt với nguy cơ nợ quốc gia. Cuộc khủng hoảng tài chính vừa qua gây nên những mối hại có tính lâu dài, tình hình sẽ trở nên phức tạp và khó khăn hơn. So sánh với năm 2008, 2009, các điều kiện vận hành nền kinh tế quốc tế vẫn chưa được cải thiện, thậm chí còn có dấu hiệu xấu đi.
Một là, ảnh hưởng từ khủng hoảng nợ châu Âu, chính sách tài chính được thắt chặt hơn
Khủng hoảng nợ châu Âu là hậu quả của các chính sách cứu trợ quy mô lớn từ mấy năm trước, cũng là hậu quả của việc thực hiện kế hoạch thống nhất tiền tệ khu vực đồng Euro, đã nới lỏng kiểm soát tài chính tại các nước trong khối. Một thời gian dài trước thời điểm 2007, ngân hàng trung ương châu Âu khởi động chương trình lãi suất thấp, các quốc gia ồ ạt vay vốn, dẫn đến lạm phát thâm hụt ngân sách nghiêm trọng.
Trở lại với cuộc khủng hoảng tài chính tại các nước Mỹ - La tinh và châu Á những năm 80, 90 thế kỷ trước, biện pháp nhằm giảm nhẹ nguy cơ nợ quốc gia không gì khác ngoài lạm phát và phá giá tiền tệ. Xét đến lợi ích chính trị và lợi ích tổng thể, các quốc gia khu vực đồng Euro đã không sử dụng cả hai biện pháp trên. Cách duy nhất là thực hiện: cắt giảm nhân sự và hạ mức lương tại các cơ quan nhà nước, cải cách quỹ hưu trí và chế độ nghỉ hưu, cắt giảm trợ cấp cho khối doanh nghiệp và dân cư, đồng thời tăng trưng thu thuế.
Tuy nhiên, việc xóa nợ và phục hồi cân bằng thu chi tài chính không thể thực hiện được trong một thời gian ngắn, và như vậy, trong vòng vài năm tới, các nước phát triển cần phải thực hiện các chính sách thắt chặt tài chính. Điều này sẽ tác động xấu đến niềm tin của người tiêu dùng, khiến cho chi tiêu kinh tế vốn đã yếu ớt trở nên ảm đạm hơn. Kinh tế khu vực đồng Euro sẽ rơi vào suy thoái lần 2.
Hai là, áp lực và rủi ro tài chính quốc tế tiếp tục tăng cao, chính sách nới lỏng tiền tệ vẫn chưa thể quay trở lại trạng thái ổn định.
Khủng hoảng nợ châu Âu không chỉ khiến các nước thuộc khu vực đồng Euro lâm vào cảnh khốn đốn, nguy cơ đã lan sang các nước khác và thậm chí cả hệ thống ngân hàng và tài chính toàn cầu, khiến cho áp lực và rủi ro tài chính phạm vi quốc tế ngày một tăng cao. Sau cuộc kiểm tra áp lực ngân hàng tại châu Âu, tình trạng bất ổn ngành ngân hàng đã được cải thiện phần nào. Tuy nhiên, vẫn chưa thể xác định được khủng hoảng nợ quốc gia sẽ kéo dài trong bao lâu. Các nhà đầu tư hết sức lo lắng trước viễn cảnh tối tăm của thị trường. Các thị trường chứng khoán chủ chốt của thế giới liên tục trượt dốc, tiêu chuẩn vay tín dụng bị thắt chặt, nhu cầu vay vốn giảm, các điều kiện vận hành nền kinh tế không được cải thiện. Đó là những nhân tố tác động trực tiếp đến kinh tế thế giới.
Chính sách lãi suất thấp của các ngân hàng trung ương Mỹ, Nhật Bản và châu Âu chưa thể quay trở lại trạng thái ổn định ban đầu. Không chỉ có vậy, cục dự trữ liên bang Mỹ và ngân hàng trung ương châu Âu đã tái khởi động chương trình nới lỏng định lượng QE, mua vào một lượng lớn trái phiếu chính phủ, nhằm đối phó với các vấn đề tồn đọng của ngành ngân hàng và nguy cơ nợ quốc gia.
Ba là, thị trường bất động sản rơi vào suy thoái lần 2, các chính sách cứu trợ tỏ ra bất lực
Với gói kích thích kinh tế của chính phủ, thị trường bất động sản tại một số quốc gia như Mỹ, Anh đã tăng trưởng đột biến. Nhưng khi các chính sách ưu đãi hết hiệu lực, cơ hội việc làm cũng như thu nhập của người dân trở nên mong manh, mặc dù lãi suất cho vay để mua nhà rất thấp, nhưng nhu cầu về nhà ở vẫn giảm mạnh, thị trường bất động sản rơi vào tình trạng suy thoái. Ngành xây dựng nhà ở và các hoạt động đầu tư xây dựng bị thu hẹp, tỷ lệ thất nghiệp trong ngành tăng cao. Bất động sản đã trở thành vật cản tăng trưởng kinh tế tại một số nước phát triển như Mỹ, Anh.
Bốn là, tỉ giá hối đoái không ngừng biến động, đồng tiền của các nước đang phát triển liên tục tăng giá
Chịu ảnh hưởng từ cuộc khủng hoảng nợ quốc gia, từ đầu năm đến nay, tỉ giá quy đổi đồng Euro sang đô la Mỹ giảm mạnh. Đồng yên Nhật vốn được xem là công cụ phòng ngừa rủi ro truyền thống, thì nay, cùng với tâm lý ngày càng thận trọng của các nhà đầu tư, đồng yên Nhật buộc phải tăng giá mạnh. Các quốc gia đang phát triển khu vực châu Á – Thái Bình Dương và Mỹ - La tinh như: Brazil, Ấn Độ, Hàn Quốc, Indonesia, Malaysia đều có tốc độ tăng trưởng kinh tế nhanh, chính sách tiền tệ ngày càng được thắt chặt, chi phí nắm giữ (Carry cost) so với các quốc gia phát triển được mở rộng hơn, tỷ giá hối đoái tăng mạnh.
