(LĐ) -
Tâm lý cũng "đảo chiều"
Chỉ với hiệu ứng tâm lý, VN-Index tuần qua đã chứng kiến đợt giảm mạnh nhất trong vòng 5 tháng với -11,7%. Nếu tính theo mức thấp nhất của ngày 27.11, VN-Index đã sụt tới 17% trong một tuần, mức giảm chưa từng có trong lịch sử thị trường. Sự hoảng loạn đã lên đến đỉnh điểm trong 45 phút đầu tiên của phiên cuối tuần, nhất là trong đợt khớp lệnh mở cửa với tất cả các CP tiếp tục giảm sàn phiên thứ ba liên tục.
Tuy nhiên, ngay khi lực lượng mua bắt đầu tham gia bắt đáy mạnh, một số CP có vốn hóa lớn và nhạy với thị trường như nhóm tài chính ngân hàng bắt đầu phục hồi từ giá sàn, NĐT lại tranh nhau đua lệnh đẩy giá lên.
Thống kê chi tiết cho thấy lượng tiền bắt đáy trong 45 phút đầu tiên lên tới gần 1.000 tỉ đồng. Gần như suốt thời gian còn lại, bên mua tiếp tục nỗ lực đẩy giá đa số mã lên kịch trần. VN-Index có một phiên giao dịch chưa từng có với mức chênh lệch cao nhất và thấp nhất trong ngày lên tới gần 42 điểm, xấp xỉ 10%. Sự thay đổi tâm lý thực sự chóng mặt ngay khi lòng tham quay trở lại. Với những NĐT quá hoảng hốt bán sàn phiên này, bài học về sự sợ hãi có lẽ khó quên được!
Mặc dù về cuối, thị trường chứng kiến một đợt bán ra khá mạnh nhưng tâm lý NĐT đã vững hơn nhiều. Nỗi ám ảnh về siết chặt tín dụng đã không thấy nhắc lại nữa và một số phân tích bắt đầu kỳ vọng về một cơ hội tăng trưởng trở lại.
GĐ Khối phân tích đầu tư của CTCK Thăng Long trong buổi phân tích cuối tuần qua với tựa đề "Cơn lốc màu xanh trở lại" cho rằng mức giảm 23% từ đỉnh là xấp xỉ mức giảm bình quân thống kê được qua các đợt điều chỉnh trong quá khứ nên rất có thể thị trường đã chạm đáy. Tháng 12 thị trường sẽ đón nhận nhiều tin tốt ủng hộ cơ hội tăng giá như các số liệu vĩ mô được công bố, gói kích cầu thứ hai sẽ có nội dung cụ thể, mức khung tăng trưởng tín dụng 2010 cũng như kết quả kinh doanh cả năm của DN sẽ dần hé lộ...
Đặc biệt theo CTCK Thăng Long, áp lực giải chấp không lớn với những thông tin "riêng" từ một số CTCK như SSI, Thăng Long, SBS còn rất thấp hoặc đang cho dãn nợ thêm 3 tháng. Dù nguồn tiền từ kênh ngân hàng đổ vào CK có thể không nhiều nhưng theo thống kê tính cả đòn bẩy và tiền mặt, lượng vốn có thể vào thị trường khoảng 15 ngàn tỉ đồng là đủ "sức kéo" mà không cần dòng tiền bên ngoài.
Cần củng cố niềm tin
Theo ông Nghĩa, "cơn lốc màu xanh" sẽ trở lại trong tháng 12 và mức VN-Index cao nhất có thể đạt được là 600 điểm, tương đương mức tăng khoảng 25%, một tỉ lệ khá tốt. "Vấn đề còn lại là niềm tin", ông Nghĩa nói. Tuy nhiên, điểm khá thú vị trong một thị trường có tính tâm lý cao như vậy là niềm tin cũng có thể tăng lên cùng với lòng tham.
Phiên đảo chiều bất ngờ ngày 27.11 cho thấy hai điểm đáng chú ý: Thứ nhất, dù sự sợ hãi đang lên đến cao trào và đa số NĐT cá nhân không còn chút niềm tin nào nữa nhưng chỉ cần một động thái nhỏ cũng có thể thay đổi tâm lý một cách dễ dàng. Nỗi lo của NĐT cá nhân khi bị lỡ cơ hội mua đúng đáy cũng lớn như nỗi lo bị lỗ. Thứ hai, nguồn tiền được bảo toàn trong suốt đợt suy giảm mạnh vừa qua đang "chầu chực" chờ cơ hội cũng không nhỏ. Khi tín hiệu khởi sắc được phát đi thì CK lại trở thành kênh đầu tư hấp dẫn nhất.
Theo phân tích của nhiều CTCK, phiên tăng điểm cuối tháng 11 vẫn chưa chứng minh được nhiều về cơ hội phục hồi, nhất là khi áp lực bán cuối ngày lại tăng lên. Khả năng thị trường cần kiểm tra lại một lần nữa về đáy 460 điểm là khá cao. Nguyên nhân hoàn toàn là xuất phát từ tâm lý: Một phiên đảo chiều tăng chưa thể làm đa số NĐT quên đi nỗi sợ hãi còn mới đè nặng trong hai hôm trước. Do đó tâm lý nghi ngờ còn rất mạnh, càng tăng nhanh thì lượng cung sẽ càng lớn. NĐT vẫn dè dặt đứng ngoài cần nhìn thấy những tín hiệu rõ ràng hơn, nhất là sự trở lại của dòng tiền giúp chỉ số vượt qua các mức cản quan trọng.
"Xu hướng thị trường tuần này theo chúng tôi là chưa rõ ràng. Chưa đủ cơ sở để tin tưởng vào đợt phục hồi của thị trường. Nhưng ngược lại khả năng giảm sâu cũng không cao bởi vì mức điểm hiện tại đã phản ánh đầy đủ những yếu tố tiêu cực trong thời gian gần đây", CTCK FPT bình luận. Còn theo HSC, xu hướng ngắn hạn vẫn khá mơ hồ và sự suy yếu cuối phiên 27.11 như thể chính các NĐT cũng không tin tưởng vào quyết định mua bán của mình.
Hoàng Nguyên