Ảnh minh họa. (Nguồn: AFP/TTXVN)
Ngày 9/2, các nhà kinh tế của Liên hợp quốc và các ngân hàng quốc tế lớn trên
thế giới nhấn mạnh vàng không thể đóng vai trò hiệu quả là tài sản tin cậy để
chống lạm phát do giá của kim loại quý này quá biến động.
Nghiên cứu các tài sản tài chính trong lịch sử 112 năm qua, các chuyên gia
tài chính thuộc Ngân hàng Credit Suisse của Thụy Sĩ và trường Kinh doanh London của Anh đã đi đến kết luận rằng mặc dù lạm phát không làm giảm giá trị thực
của vàng, song dùng vàng như là nguồn dự trữ không đem lại lợi nhuận cũng như
không tăng được thu nhập từ nguồn tài sản này.
Vàng có thể có giá trị tiềm tàng
trong danh mục của các nhà đầu tư không muốn chấp nhận rủi ro do lạm phát, bởi
vàng là tài sản duy nhất không bị mất giá thực do lạm phát. Tuy nhiên, vàng
không thể sinh lời tích cực trong thời gian dài hạn.
Các chuyên gia nhấn mạnh về dài hạn, vàng sinh nguồn lợi nhuận thấp hơn rất
nhiều so với cổ phiếu. Trong thời gian kể từ năm 1900, vàng chỉ đem lại lợi
nhuận thực 1,1% tính theo đồng bảng Anh, mặc dù giá trị của vàng luôn dao động
lớn.
Trong khi đó, ngay từ đầu thế kỷ 20, các cổ phiếu toàn cầu đã sinh lợi
nhuận hàng năm lên tới 5,4% bất chấp lạm phát trong thời gian dài. Tuy nhiên,
trong danh mục các tài sản chống lạm phát hiệu quả, vàng được các nhà nghiên cứu
xếp vị trí thứ 2 sau cổ phiếu, trên cả kỳ phiếu, nhà ở và trái phiếu kho bạc.
Nghiên cứu cũng khẳng định cổ phiếu là tài sản tốt nhất để chống lạm phát,
bởi lợi nhuận danh nghĩa từ cổ phiếu luôn cao hơn trong lạm phát mà không cần
giá trị đủ lớn để đảm bảo tỷ lệ lợi nhuận thực hoàn toàn cao hơn tỷ lệ lạm phát.
Cổ phiếu không nhạy cảm đối với lạm phát như trái phiếu.
Khi tỷ lệ lạm phát từ 18% trở lên, cổ phiếu mất giá 12% nhưng trái phiếu mất
giá tới 23%. Mức lạm phát cao hơn 10% luôn đi kèm với lãi suất thực của cổ phiếu
là 5,2%. Tuy nhiên, nghiên cứu cũng cảnh báo rằng mặc dù cổ phiếu luôn là tài
sản có thể chống được lạm phát hiệu quả nhưng khả năng này cũng có giới hạn. Nếu
tỷ lệ lạm phát làm giảm quá lớn giá trị thực của trái phiếu và tiền mặt, cổ
phiếu cũng không còn được miễn trừ./.
(TTXVN/Vietnam+)